butterfly ist eine Optionsstrategie bei der entweder nur calls oder puts zum Einsatz kommen.
Long Butterfly
Bei dieser Konstruktion liegt die Erwartung vor, dass es nur zu gering verändernden Kursen des underlying kommt. Die Verlustmöglichkeiten sind beschränkt. Man spekuliert mit einem long butterfly auf geringe Volatilität. Um einen long butterfly zu konstruieren kauft man zwei Calls zu verschiedenen Strikes und verkauft gleichzeitig zwei Calls mit gleichen Strikes, die zwischen den gekauften Calls liegen. Die Vertragslaufzeit ist für alle vier Calls gleich. Man macht bei einem Long butterfly (Auch butterfly Spread) Gewinn wenn die Kurse nur gering vom Erwartungswert abweichen, jedoch beschränkten Verlust wenn sie nach oben oder unten ausbrechen. Der höchste Auszahlungspunkt oder Erwartungswert liegt beim Strike der verkauften Calls vor.
Short Butterfly
Ist das Spiegelbild zum long butterfly, denn hier wird auf starke Kursveränderungen in die eine oder andere Richtung spekuliert, indem man Put kauft und verkauft. AUhc hier sind die Verlustmöglichkeiten beschränkt. Der Short Butterfly kann eine gute Strategie vor wichtigen Unternehmensnachrichten sein.
