Bayer Aktienanalyse

Bayer ist  ein Gesundheits und Agrarchemieunternehmen mit langer Tradition.

Produkt, Marke und Geschäftsmodell der Aktie

Bayer ist der führender deutscher Pharmakonzern mit einem starkem Nebengeschäftt und folgenden drei Unternehmensbereichen:

• verschreibungspflichtige Medikamente
• Rezeptfreie Arzneimittel
• CropScience (Pflanzenschutz und Saatgüter)

Der Geschäftsbereich MaterialScience wurde unter dem Namen Covestro inzwischen parallel an die Börse gebracht.

Während die Umsätze noch ca. aus jedem Bereich gleichwertig sind, sind die beiden Pharmasparten für den Gewinn von Bayer entscheidend. Hier tragen auch seit 2012 neue Produkte wie Xarelto (Gerinnungshemmer), Eylea (Makula-Degeneration), Stivarga (Darmkrebs) oder Xofigo (Knochenkrebs) bei, die allesamt stark wachsen und zeigen, dass Bayer durchaus zu neuen innovativen und erfolgreichen Produkten fähig ist und weitere vielversprechende Wirkstoffe der Onkologie befinden sich in der Pipeline.

Mit Aspirin hat Bayer eines der bekanntesten Medikamente mit einer sehr starken Marke im Portfolio, die der Kern der rezeptfreien Medikamentesparte bildet, wo alle wichtigen Produkte wachsen, wie Alka-Seltzer, Bepanthen, Aleve und Canesten, die aber bereits alle sehr alt sind. Bayer besetzt in den Segmenten Hautpflege und Magen-Darm Erkrankungen bereits den erste Platz in der Welt und man ist bei Nahrungsergänzungsmitteln und Atemwegserkrankungen die Nr. 2. Man profitiert in diesem Segment also von starken Marken und hohen Margen, da die Produktion der Medikamente meist wenig kostet und auch der Kunde nur recht selten braucht und daher bereit ist etwas mehr für eine ihm bekannte Marke zu bezahlen. Durch den Zukauf des Merck OTC Geschäft ist Bayer bei verschreibungsfreien Medikamenten an die Weltspitze vorgedrungen und 2016 die Nr. 2 dort.

Im Bereich CropScience stellt man chemische und biologische Pflanzenmittel her, sowie auch Saatgut, wodurch Bauern ihren Ertrag, Qualität und Verarbeitbarkeit steigern können. Zu den wichtigen Marken gehören hier Adengo und Xpro (Fungizid). Hier möchte man noch stärker im Segment Biologika werden und hat dazu Prophyta übernommen. Es gibt aber auch Gerüchte, dass eine Zusammenarbeit oder Zusammenschluss mit Monsanto in diesem Bereich denkbar ist.

Das Geschäftsmodell besteht darin, dass Bayer neue Moleküle erfindet, die dann eingesetzt werden, um Prozesse in Zellen zu regulieren – sei es bei Mensch, Tier oder Pflanze und erfolgreich vermarktet werden sollen. Durch die komplette Abdeckung organischer Chemie für Lebewesen hat Bayer einen gewissen kleinen Wettbewerbsvorteil, bei verschreibungspflichtigen Medikamenten ist man aber immer abhängig neue Zulassungserfolge zu erzielen, da Patente ja nach einer bestimmten Zeit ablaufen.

8/10

Research über Markt, Wettbewerb und Marktperspektive der Bayer Aktie

Auch wenn sich das Bevölkerungswachstum verlangsamt, werden die Menschen auf der Welt immer mehr und älter und brauchen daher immer mehr Medikamente und Essen, wozu Agrarchemie benötigt wird.

Bayer ist dabei in sehr unterschiedlichen Märkten tätig, weswegen eine allgemeine Aussage schwierig ist, aber insgesamt ist die Marktgröße von Pharma und Agrar sehr groß und sollte etwas stärker wachsen als die Weltwirtschaft. Insbesonders der Bereich Onkologie der Pharmasparten hat größeres Wachstumspotenzial, da Krebs die größte Todesursache ist, was weiter zunehmen wird je älter die Menschen werden.

Mit dem IPO von Bayer MaterialScience wird man noch mehr Fokus auf die Bereiche legen können.

Während man im Pharmabereich aufgrund von Patenten oder Marken einen eher geringen Wettbewerb hat, ist diese in den beiden B2B Bereichen Pflanzen und Werkstoffe deutlich höher, was man auch an den Margen erkennt.

8/10

Management, Strategie, Investor Relations und Unternehmenskultur der Bayer Aktie

Bayer wird vom Niederländer Dr. Marijn Dekkers geleitet, der seit seiner Amtsübernahme 2009 einen guten Job macht und das Unternehmen konsequent neu ausrichtet und nach vorne bringt und auch dazu beitrug, dass die Forschung wieder erfolgreichere kommerzielle Produkte hervorbrachte, da man sich auf die vielversprechendsten Wirkstoffe fokussierte. Dekkers war zuvor bei GE Plastics und hat bei diesem Vorzeigeunternehmen gelernt, wie wichtig eine erfolgreiche Vermarktung und die Beschränkung auf das Wesentliche ist. Er tritt leider 2016 ab.

Bayer möchte der führende Hersteller von rezeptfreien (OTC) Medikamenten weltweit werden und hat dazu auch die OTC Sparte von Merck&Co erworben, wo vier Kategorieführer in den USA enthalten sind nämlich Claritin, MiraLAX, Dr. Scholl´s und Coppertone. Aber es werden auch kleine Akquisitionen getätigt, wie die Steigerwald Arzneimittel GmbH.

Die Unternehmenskultur soll von den vier Eigenschaften Leaderhip, Integrität, Flexibilität und Effizienz geprägt (LIFE) sein. Die Mitarbeiter sind alles in allem mit Bayer zufrieden, es gibt also keine schlechte Stimmung.

Seit 2004 wurde die Dividende nur erhöht und regelmäßig ca. 40% des Unternehmensgewinns an die Aktionäre ausgeschüttet und auch sonst werden vom Vorstand die Shareholderinteressen gewahrt, was auch dazu geführt hat, dass Bayer in 2014 das wertvollste deutsche Unternehmen war. Allerdings halten deutsche Investoren nur noch ca. ein Fünftel am Unternehmen und konnten daher von diesem Wertgewinn nicht profitieren. Durch den Fokus auf die Kernkompetenzen konnte Bayer auch alle vergleichbaren Indexe in den letzten 10 Jahren hinter sich lassen.

8/10

Analyse Wachstum und Margen der Bayer Aktie

Bayer hat aufgrund der Pharmabranche eine hohe EBIT Marge, jedoch überschaubares, aber dafür stetiges Wachstum. Nach der Abspaltung der Werkstoffsparte sollten sich die entsprechenden Parameter auch weiter verbessern.

8/10

investresearch Beurteilung und Bewertung der Bayer Aktie

Klare Strategie und attraktive Marken und Medikamente sowie eine steigende Dividende macht Bayer zu einem Basisinvestment für deutsche Aktionäre auch wenn der 10 Mrd. teure Zukauf von Merck erstmal verdaut werden muss. Die Bayer Aktie kann man zu einem fairen KGV von 20 aus fundamentaler Sicht kaufen, beispielsweise auch durch das Wikifolio Nachhaltige Dividendenstars.

7,9/10

=> Faires KGV:  20

Das faire KGV wurde aus der investresearch Aktienbewertungsmethode abgeleitet.

(Alle gemachten Angaben ohne Gewähr. Die Inhalte spiegeln nur die Meinung und Erfahrung des Autors wieder. Es handelt sich nicht um eine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf.)

 

Bayer Aktienkurs

Bayer: 1 Jahr

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