Aurubis (Rotes Gold) ist der führender Schmelzer und Verarbeiter von Kupfer in Europa und ging aus der Norddeutschen Affinerie hervor.

Aurubis Aktienanalyse

Produkt, Marke und Geschäftsmodell der  Aurubis Aktie

Aurubis ist eine Kupferschmelze und kauft Kupfererz und Kupferschrott auf und fertigt daraus verkäufliches Kupfer (Kupferkathoden). Daran schließt sich die Weiterverarbeitung zu Gießwalzdraht, Stranggussformaten, Walzprodukten und Kupferlegierungen an. Aurubis gehört zu den weltgrößten Kupferrecyclern. Im Produktionsprozess sind auch immer große Mengen von Kupfer gebunden, wodurch die Profitabilität und auch der Umsatz des Unternehmens massiv vom Kupferpreis abhängt, wenn man die Wertveränderung in der GuV erfasst.

Seine Stromkosten hat man durch eine Beteiligung an einem Steinkohlekraftwerk langfristig gesichert, was sich aber noch als Boomerang herausstellen kann.

Das Geschäftsmodell ist nicht sonderlich attraktiv, da man ein typischer Commodityproduzent ist, der einen Zwischenschritt einer langen Produktionskette liefert und man über die Kathodenprämie entlohnt wird. Anders als bei Kupferminen kann man ja beliebig viele Kupferschmelzen errichten. Es gibt praktisch keine Möglichkeit sich produktseitig zu differenzieren und die Marke spielt auch keine Rolle, weswegen man keinen Wettbewerbsvorteil hat, da eine Kupferschmelze auch wenig neuartige Technologie ist, wo man einen Vorsprung sich erarbeiten könnte. Eine Ausnahme bildet z.B. die Verarbeitung von Anodenschlamm, was zu einer höheren Effizienz und geringerer Umweltbelastung führt. Dazu kommt die Abhängigkeit vom Kupferpreis, der weltweit sich bildet.

6/10

Research über Markt, Wettbewerb und Marktperspektive der Aurubis Aktie

Aurubis ist vom Kupferpreis abhängig, was wie erwähnt den Umsatz und die Profitabilität massiv beeinflusst, da große Mengen an Kupfer im Unternehmen gebunden sind. Entscheidend für die Profitabilität ist aber die so genannte Kathodenprämie, die unabhängig von Kupferpreis ist, aber auch schwankt. Durch den Verfall des Euros wird man allerdings wieder etwas wettbewerbsfähiger da die Kathodenprämie in Dollar gezahlt wird.

Der Kupferpreis wird sich wahrscheinlich seitwärts bis leicht steigend entwickeln, denn Kupfer ist ein endlicher Rohstoff, der in vielen Industrien verwendet wird und wenn immer mehr Menschen die globale Mittelschicht erreichen wird auch die Nachfrage danach steigen. Aurubis profitiert als Verarbeiter von Kupfer aber nur mit seinem Warenwert.

Langfristig ist hat man jedoch einen Standortnachteil in Deutschland aufgrund der hohen Energiepreise und Personalkosten, bzw. kann als Commoditybusiness keine attraktiven Renditen für die Eigentümer erzielen.

6/10

Management, Strategie, Investor Relations und Unternehmenskultur der Aurubis Aktie

Neuer CEO ist ab 1.4. 2016 der Wirtschaftswissenschaftler Jürgen Schachler, der von Arcelor Mittal kam und schon recht alt ist.

Das Geschäft von Aurubis ist nicht gerade sauber und man ist einer der größten Schwermetallemittenten in Norddeutschland und ein alter deutscher Industriekonzern, was sich auch auf die Unternehmenskultur niederschlägt.

Strategisch möchte man sich internationalisieren und die Position auf den Rohstoffmärkten verbessern, d.h. wohl auch in der Produktion von Kupfererz indirekt einsteigen und sich auch die  Kompetenz in der Verarbeitung komplexer Einsatzstoffe auszubauen.

Die Salzgitter AG ist an Aurubis mit ca. 25% beteiligt und verfügt als strategischer Investor über die Sperrminorität, hat aber keine Ambitionen auf eine Übernahme.

6/10

Analyse Wachstum und Margen der  Aurubis Aktie

Das mäßige Geschäftsmodel zeigt sich auch in den Margen, allerdings konnte man in den letzten 5 Jahren durch den insgesamt gestiegenen Kupferpreis beim Umsatz zulegen udn in 2015 die Profitabilität auch dank der gestiegenen Kathodenprämie deutlich verbessern..

5/10

investresearch Beurteilung und Bewertung der Aurubis Aktie

Aurubis ist wegen seiner begrenzten Phantasie und Abhängigkeiten vom Kupferpreis für langfristige Investoren eher weniger geeignet, kann aber fundamental zu einem KGV von 12 gekauft werden.

5,8/10

=> Faires KGV:  12

Das faire KGV wurde aus der investresearch Aktienbewertungsmethode abgeleitet.

(Alle gemachten Angaben ohne Gewähr. Die Inhalte spiegeln nur die Meinung und Erfahrung des Autors wieder. Es handelt sich nicht um eine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf.)

 

 Aurubis Aktienkurs