Activision Blizzard Aktie (Analyse)

Activision Blizzard ist der größte Gaminganbieter der Welt und wurde u.a. durch den großen Erfolg von World of Warcraft bekannt.

Produkt, Marke und Geschäftsmodell der Activision Blizzard Aktie

Activision Blizzard entwickelt Spiele, die es in Läden oder online gegen Gebühr oder gegen ein Abo verkauft. Das Abomodell kommt vor allem bei reinen Onlinespielen wie World of Warcraft zur Geltung und ist sehr attraktiv. Blizzard ist in der Gamingszene legendär und viele der erfolgreichsten Spiele überhaupt gehen auf das Konto des Unternehmens:

• World of Warcraft (Blizzard)
• Starcraft (Blizzard)
• Warcraft (Blizzard)
• Diabolo (Blizzard)
• Call of Duty (Über 6 Mrd. Umsatz mit allen Teilen)
• Guitar Hero
• Candy Crush Saga (King.com)

Diese Spiele haben eine hohe Markenbekanntheit und wurden immer wieder erneuert. Es handelt sich dabei um Strategiespiele, Rollenspiele oder Onlinerollenspiele, mit hohem Suchtfaktor, sowie seit der Übernahme von King.com auch Mobile Casual Games.

So gibt es in Korea für Starcraft und Warcraft eigene professionelle Gamingligen und auf der Plattform Twitch (Wurde von Amazon gekauft) schauen Millionen die Replays von Gamingstars an, weswegen Activision auch einen Streaming Anbieter gekauft hat. World of Warcraft nähert sich langsam dem 10. Jahr und die Userzahlen stabilisieren sich, da nach so langer Zeit das Spiel seinen Reiz verloren hat und auch nicht mehr technisch auf dem höchsten Stand ist. Durch Erweiterungen können aber immer wieder Wachstumsschübe ausgelöst werden und immer noch spielen 7 Mio. Gamer das Spiel, auch wenn der Peak wohl erreicht worden ist. Die Pipeline ist aber seit der neuen Unabhängigkeit wieder ganz gut gefüllt auch wenn es noch nicht gelang eine neue Blockbuster Marke zu schaffen

Auch erweiterte man seine Zielgruppe und hat mit den Skylanders eine interessante Mischung aus Actionfigur und Onlinespiel für Kinder geschaffen, das zu den am meisten verkauften Spielzeugen in Großbritannien zählt. Außerdem ist Activision Blizzard auf immer mehr Spielekonsolen vertreten, die noch profitabler als PC Spiele sind.

Activision Blizzard darf als die beste Gamingfirma gelten, was auch einen gewissen Wettbewerbsvorteil bildet, da man gute Mitarbeiter anzieht und auf erfolgreiche Spielemarken aufbauen kann.

9/10

 

Research über Markt, Wettbewerb und Marktperspektive der Activision Blizzard Aktie

Der Markt für Videospiele ist mit 62 Mrd. Dollar inzwischen größer als die Filmindustrie, hat aber in letzten Jahren mit großer Konkurrenz durch Facebook und Smartphone spiele zu kämpfen, sowie immer besseren kostenlosen Onlinegames, was die Zahlungsbereitschaft von ca. 60 Euro für Spiele gesenkt hat. Mit den neuen Märkten wächst die Industrie trotzdem mit über 10% p.a., aber auch der Wettbewerb ist sehr hart. Zu den wichtigsten Wettbewerbern gehören Electronic Arts, Take-Two, Konami, Sony und Nintendo, sowie kleine unabhängige Gamestudios.

In China liegen aber große Möglichkeiten, wenn es gelingt vermehrt diesen Markt zu erobern, da Chinesen eine hohe Leidenschaft für Zocken haben und inzwischen auch das Geld und den Internetanschluss und die Firma hat nun auch das Recht bekommen Call of Duty Online in China anzubieten zu dürfen. China hat nämlich das Verbot gelockert, dass Konsolenspiele und westliche Onlinespiele meist verboten waren.

Vom Vorteil ist inzwischen der zunehmend günstigere Vertrieb über das Internet, da die hohen Retailvertriebskosten wegfallen.

7/10

 

Management, Strategie, Investor Relations und Unternehmenskultur der Activision Blizzard Aktie

Activision Blizzard ging aus dem französischen Medienkonzern Vivendi hervor, das noch gering am Unternehmen beteiligt ist, aber da ein Verkauf an Tencent oder Microsoft nicht klappte, kaufte Firmenchef Bobby Kotick die Anteile selbst mit einer Investorengruppe zurück.

Robert Kotick ist ein Gamingurgestein, das schon 1991 in Activision einstieg. Konsumenten kritisieren, dass er seine eigenen Spiele wenig spielt und daher die Konsumenten auch nicht so gut versteht. Kotick verließ die Uni vor Abschluss um sich seiner unternehmerischen Laufbahn zu widmen.

Strategisch setzt man darauf Blockbuster Marken zu entwickeln und diese immer wieder, wie auch in der Filmindustrie üblich, fortzusetzen, was höhere Profitabilität bei niedrigerem Risiko verspricht. Activision Blizzard darf von der Kultur als das beste große Gamingunternehmen gelten, da Blizzard gute Köpfe anzieht und man deutlich bessere Produkte liefert als beispielsweise Electronic Arts. Mit der relativen günstigen aber nicht unriskanten Übernahme von King.com erschließt man die neue Zielgruppe der Casual Gamer und auch Filme basierend auf den starken Gaming Marken sind in Zukunft geplant, was die Markenkraft weiter steigern würde und Blizzard mehr zu einem Disney für junge Erwachsene machen.

Strategisch am Unternehmen beteiligt ist der CEO, sowie Vivendi.

8/10

Analyse Wachstum und Margen der Activision Blizzard Aktie

Activision Blizzard kann sehr attraktive Margen und ein gutes Wachstum bei EBITDA vorweisen. Mit den neuen Spielen in der Pipeline seit der Unabhängigkeit von Vivendi, sollte auch der Umsatz wieder mehr in die Gänge kommen. Activision Blizzard ist dabei ein typischer Medienkonzern mit hohen Werten an immateriellen Assets, die als Backlog auch noch nach Jahren Umsätze abwerfen. Dazu kommt, dass das Unternehmen gut finanziert ist. Der Umsatz und vor allem der Gewinn hat sich aber in den letzten Jahren eher stabilisiert und ATVI ist kein Wachstumsunternehmen mehr. Wenn Candy Crush seinen Reiz verliert gibt es auch Enttäuschungspotenzial beim Gewinn.

8/10

 

investresearch Beurteilung und Bewertung der Activision Blizzard (ATVI) Aktie

Ein Marktführer mit starken Marken und neuen Spirit, der sich auch für langfristige Investoren lohnen kann, wenn man zu einem fairen KGV einsteigt. Kurzfristig schein der Trend aber Anfang 2016 gebrochen.

8,0/10

=> Faires KGV: 20

 

Das faire KGV wurde aus der investresearch Aktienbewertungsmethode abgeleitet.

(Alle gemachten Angaben ohne Gewähr. Die Inhalte spiegeln nur die Meinung und Erfahrung des Autors wieder. Es handelt sich nicht um eine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf.)

 

Activision Blizzard Aktienkurs

 

Name	ACTIVISION BLIZZARD
ISIN	US00507V1098
WKN	A0Q4K4
Kürzel	ATVI-US
Anlageuniversum	Aktien Internet
Faires KGV	20
investresearch Bewertung	8,0
Unternehmensfaktoren	9
Business Model	8
Wettbewerbsvorteil	8
Produktqualität	9
Marke	9
Marktfaktoren	7
Marktwachstum	7
Marktgrösse	8
Wettbewerb	5
Zyklen und Regulierungen	9
Softfaktoren	8
Management	8
Unternehmenskultur	8
Strategie	8
Entrepreneurship	9
Finanzfaktoren	8
ROA	5,68%
EBIT Margin	26,84%
Umsatzwachstum 5J	0,60%
EBITDA Wachstum 5J	31,10%
KGV LTM bei Veröff.	20,9