WMF ist ein führender Produzent von Besteck und professionellen Kaffeemaschinen.
Wachstum und Margen der Aktie
Die EBIT Marge beträgt Anfang 2014 10% und das bereits vor den Restrukturierungen langfristig sollten dort mit den Marken und effizienteren Management sicherlich 15% möglich sein. Das Wachstum In Deutschland ist gering, legt aber im Ausland langsam zu und auch die Kaffeemaschinensparte entwickelt sich positiv. Der Fokus auf die beiden Kernbereiche Tisch und Kaffee sollte dem Wachstum und den Margen gut tun und es ist von einem soliden Wachstum bei der den Margen und beim Umsatz über die nächsten Jahre auszugehen. Außerdem soll der Auslandsanteil von ca. 50% auf über 80% gebracht werden, was ein starkes Wachstumssignal wäre.
7/10
Markt und Marktperspektive der WMF Aktie
Auch WMF sollte von Cooconing Trend profitieren, sowie der einfachen Verfügbarkeit über Onlineshops und Vertriebspartner. Auch sollte der Markt für Premium Haushaltsuntensilien auch in Emerging Markets wachsen, ohne dass überwältigende Steigerungsraten zu erwarten wären.
Die Erneuerungsrate der WMF Ware ist auch eher gering, da die Produkte lange halten. Beim Kaffeegeschäft lockt jedoch ein kontinuierliches und höher margiges Servicegeschäft und immer mehr Restaurants setzten auf Kaffeevollautomaten, wie sie WMF anbietet und dort Weltmarktführer ist. So gibt es beispielsweise bei BMW in der Kantine WMF Automaten, wo Mitarbeiter mit karten direkt den Kaffee bezahlen können, was auch für andere Firmen intere4ssant sein dürfte, da die Kaffeequalität erstaunlich hoch ist.
7/10
Produkt, Marke und Geschäftsmodell der WMF Aktie
WMF hat die stärkte Marke in Deutschland für Besteck und Küchenwerkzeuge und überzeigt durch typisch schwäbisch zeitloses Design, das auch noch praktisch ist. Als ehemaliger Premiumanbieter positioniert man sich immer mehr auch im Mittelsegment.
WMF ist dabei mit Abstand die stärkste Marke in seinem Segment und wird über Händler, eigene Filialen und auch online vertrieben und im Kaffeegeschäft befindet sich WMD großen Maschinen in einer Nische und genießen hier über 40 Prozent Marktanteil.
Dabei ist WMF mehr als die Marke WMF, denn auch, alfi, Auerhahn, Boehringer, HEPP, Kaiser, Schaerer und Silit gehören zum Konzern. Und auch der wachsende Premiumporzellanhersteller BHS tabletop AG gehört zum WMF Konzern
8/10
Management, Strategie und Unternehmenskultur der Aktie
WMF wurde 2012 von dem berühmten Private Equity Unternehmen KKR übernommen.
Es ist nicht davon auszugehen, dass nach der Übernahme durch KKR mehr Geld verschwendet werden soll und WMF möchte Weltmarktführer in seinen beiden Bereichen werden und bleiben. Erste Anzeichen sind eine Zusammenlegung der Logistik und Aufhebung von personellen Doppelbesetzungen, was zum Widerstand der Gewerkschaften führte. So sollen von 33 Logistikzentren 31 geschlossen werden und bis zu 600 Mitarbeiter entlassen werden, was erheblich Kosten einsparen sollte.
Der neue CEO Feld geht einen harten Sanierungskurs, das sich WMF unter Klapproth allzu bequem eingerichtet hat. Das mag zwar nicht unbedingt die Mitarbeiter freuen und kurzfristig die Stimmung stark drücken, aber wenn das Wachstum kommt sollten auch wieder neue Mitarbeiter eingestellt werden. Mit der Berufung des Chinesen Cheng sollte auch das China Geschäft gestärkt werden und auch weitere Topmanager wurden ausgetauscht.
Die Zusammenlegung von Verwaltung von Silit und WMF macht beispielsweise absolut Sinn und beeinträchtigt auch nicht die Qualität. Dabei muss das Management jedoch aufpassen, dass die Marke nicht beschädigt wird, denn amerikanische Kosteneinsparungssstrategien haben oft auch nicht vor der Produktqualität halt gemacht, was dann langfristig dem Unternehmen geschadet hat. Mittelfristig liegt hier aber ein Katalysator vor, der den Unternehmenswert auf Sicht von 5 Jahren stark steigern lassen sollte. Auch sollen Filialen geschlossen werden und das Produktsortiment von 30-40.000 Produkten auf 15.000 verringert werden, wo abzusehen ist, ob sich dies lohnt.
Die ausgegebene Strategie steht auf fünf Säulen: Kundennähe, beschleunigte Internationalisierung, profitables Wachstum in Europa, operative Exzellenz und eine hocheffektive Organisation und macht auf dem Papier einen guten Eindruck.
8/10
investresearch Bewertung der WMF Aktie
KKR kontrolliert über die Stammaktien das Unternehmen, die Vorzugsaktien befinden sich aber noch auf dem freien Markt, auch wenn KKR hier Anteile besitzt, langfristig sollte KKR hier zukaufen oder massiv Gewinne ausschütten in einigen Jahren, was beides positiv für die Aktie wäre.
7,4/10
=> Faires KGV: 16
| Name | WMF AG VZ.A. |
| ISIN | DE0007803033 |
| WKN | 780303 |
| Identifier | WMF-FF |
| Anlageuniversum | Aktien Sonstige |
| Faires KGV | 16 |
| investresearch Bewertung | 7,4 |
| Finanzfaktoren | 7 |
| ROA | N/A |
| EBIT Margin | 4,61% |
| Umsatzwachstum | N/A |
| EBITDA Wachstum | N/A |
| Marktfaktoren | 7 |
| Marktwachstum | 6 |
| Marktgrösse | 7 |
| Wettbewerb | 7 |
| Zyklen und Regulierungen | 8 |
| Unternehmensfaktoren | 8 |
| Business Model | 6 |
| Competitiv Advantage | 8 |
| Produktqualität | 9 |
| Marke | 10 |
| Softfaktoren | 8 |
| Management Skills | 8 |
| Unternehmenskultur | 5 |
| Strategie | 9 |
| Entrepreneurship | 8 |
