Stratec Biomedical Aktie (Analyse)

Stratec Biomedical ist ein Marktführer für Automatisierungs- und Instrumentierungslösungen in der In-Vitro Diagnostik.

 

Produkt, Marke und Geschäftsmodell der Stratec Biomedical Aktie

Die In-Vitro Diagnostik bezeichnet den Teil der Diagnostik der außerhalb des Körpers, sprich im Glas, statt findet. Die In-Vitro Diagnostik funktioniert heutzutage dabei fast ausschließlich automatisch in Laboren, was Verwechslungen und Fehler fast ausschließt. Stratec ist dabei der führende Anbieter von OEM Systemlösungen in der Labordiagnostik mit drei Geschäftsbereichen:

1. Data Management
2. Instrumentation
3. Molecular

Kern dieser Produkte ist dabei immer mehr die Software, die sich aus der Systemsoftware für das Gerät (Z.B. “Nach recht bewegen”), der Anwendungssoftware für die Bedienung durch den Benutzer und die Middlesoftware für die Steuerung durch andere API´s zusammensetzt. Insgesamt sind über 10.000 Anlagen von Stratec beim Kunden installiert, was auch zu einem regelmäßigen Serviceumsatz führt, der zusammen mit Ersatzteilen für ca. 30% der Umsätze steht, während die Systeme selbst 70% erlösen.

Stratec ist in der Wertschöpfungskette aber ein Zulieferer von Diagnostikmaschinenanbietern, die wiederum Blutbanken und Laboratorien beliefern, welche letztendlich Proben von Patienten dann analysieren. Die Produkte werden dabei in enger Zusammenarbeit mit dem Partner entwickelt und sind durch Stratec durch viele Patente abgesichert. So gehören die sechs größten IVD Firmen zu den Kunden von Stratec Biomedical und zwar meist für Stratec Instrumentation.

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Research über Markt, Wettbewerb und Marktperspektive der Stratec  Biomedical Aktie

Der Markt für IVD Instrumente wird weltweit auf ca. 7 Mrd. US-Dollar geschätzt (Mit Chemikalien und Service 50 Mrd. USD), wovon 70% aber in-house abgedeckt werden, was den Zielmarkt von Stratec derzeit auf ca. 1 Mrd. Euro begrenzt, jedoch sind in-house Entwicklungen Spezialgeräten wie Stratec meist unterlegen. Der OEM Markt wächst daher mit ca. 13%, während der in-house Markt mit 3% p.a. eher stagnierend ist.

Allgemein ist Stratec Biomedical aber ein Medizintechnikunternehmen, das relativ konjunkturresistent arbeiten kann und durch die Alterung der Gesellschaft in einem wachsenden Markt tätig ist.

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Management, Strategie, Investor Relations und Unternehmenskultur der Stratec Biomedical Aktie

Stratec Biomedical wird seit 2011 von Marcus Wolfinger einem Diplom Kaufmann geführt, der schon seit 1998 im Unternehmen ist.  Der gesamte Vorstand hat einen hohen Anteil am Gehalt an Erfolgsbeteiligungen, was motivieren wirkt und in schlechten Zeiten die Finanzzahlen schont.

In Zukunft setzt man strategisch auf den Ausbau der Innovationsmarktstellung und möchte weitere Nischen entwickeln und durch neue Produktionsstätten in Rumänien und China die Kosten senken und neue Märkte erschließen.

Stratec Biomedical investiert außerdem stark in die Forschung und diese Ausgaben werden meist aktiviert, was bedeutet, dass sie dem Eigenkapital zugute kommen. Wäre dies nicht erfolgt, wäre das Unternehmen allerdings eher näher an der schwarzen Null als profitabel. Dies ist nicht konservativ in der Buchhaltung und lässt die GuV mit Vorsicht genießen. Auch hat man in der Vergangenheit immer wieder Prognosen verfehlt und das auf äußere Einflüsse geschoben.

Positiv ist, dass 41% der Anteile sich noch im Besitz des Firmengründers Hermann Leistner befinden, was für einen sicheren und unternehmerisch denkenden Großaktionär spricht.

Um die Stimmung steht es laut Kununu aber nicht am besten im Unternehmen und vor allem der harte Umgangston der Vorgesetzten wird kritisiert und langgediente Mitarbeiter kritisieren, dass es mit dem Unternehmen seit dem Ausstieg der Gründer bergab geht.

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Analyse Wachstum und Margen der Stratec Biomedical Aktie

Nach Jahren der Stagnation hat sich Stratec Biomedical  seit 2014 wieder auf den Wachstumspfad zurückgefunden, was auch sich im Aktienkurs wiederspiegelt. Die EBIT-Marge ist hoch, hat aber in den letzten Jahren nachgelassen.

Jahr	2007	2008	2009	2010	2011	2012	2013	2014
Umsatz in Mio.	67,5	61,0	79,6	102,0	116,6	210,0	128,0	144,9
EBIT in Mio.	14,3	11,2	14,7	17,5	21,9	31,0	19,5	24,1
Gewinn in Mio.	10,0	6,2	11,7	13,0	15,3	24,8	15,5	19,8
EBIT Marge	21,20%	18,43%	18,50%	17,18%	18,77%	14,75%	15,23%	16,60%
Wachstum		-9,71%	30,55%	28,10%	14,35%	80,12%	-39,07%	13,22%
Assets in Mio.	62	68	78	97	109	119	124	130
Equity in Mio.	45	49	55	66	77	88	95	105
ROA	16,00%	9,03%	15,01%	13,42%	14,04%	20,93%	12,52%	15,21%
ROE	22,27%	12,67%	21,43%	19,65%	19,85%	28,22%	16,26%	18,85%
# Aktien in T	11.410	11.410	11.410	11.486	11.569	11.738	11.770	11.795
Div Rendite	0,88%	0,95%	2,14%	2,50%	1,78%	1,87%	1,66%	1,84%
Kurs Jahrende	20,75	13,55	26,58	31,91	31,75	37,64	30,25	45,74
Börsenwert in Mio.	237	155	303	367	367	442	356	540
KGV	23,7	25,1	26,0	28,3	24,0	17,8	23,0	27,3

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investresearch Beurteilung und Bewertung der Stratec Biomedical Aktie

Stratec ist seit dem starken Kursanstieg seit 2014 überwertet, auch wenn das Ergebnis sich auch maßgeblich verbessert hat.

6,8/10

=> Faires KGV:  15

 

(Alle gemachten Angaben ohne Gewähr. Die Inhalte spiegeln nur die Meinung und Erfahrung des Autors wieder. Es handelt sich nicht um eine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf.)

 

Stratec Biomedical Aktienkurs