SAF-Holland Aktienanalyse

SAF Holland ist ein Zulieferer für die LKW und Trailerindustrie und ging aus einem Zusammenschluss von SAF und Holland hervor.

Produkt, Marke und Geschäftsmodell der SAF-Holland Aktie

SAF Holland erzielt in drei Unternehmensbereichen Umsätze:

• Trailer Systems (Anhänger)
• Powered Vehicle Systems (Teile für Zugmaschinen)
• Aftermarket (Ersatzteile und Service)

SAF-Holland stellt also Achsen und Federungssysteme, Anhängerkupplungen und Königszapfern her und beliefert damit Kunden wie Schmitz Cargobull oder Kögel. Die Produkte befinden sich dabei immer in Rad oder Bodennähe bei den LKWs.

Besonders stark ist SAF-Holland im Servicegeschäft, wo man die Nr.1 nach eigenen Angaben ist, da man in 80 Ländern Servicestationen unterhält und über 9.000 Ersatzteile anbietet. Dies ist durchaus ein Wettbewerbsvorteil, denn wenn eine Achse bricht hilft eine schnelle Reparatur weniger Zeit zu verlieren, was Kunden wichtig ist. Dieses Segment wird auch davon getrieben, dass immer mehr LKWs mit Produkten von SAF-Holland ausgestattet sind, was natürlich den Servicebedarf erhöht.

SAF-Holland ist einer der größten Anbieter der kleinen Branche und durch einen Zukauf auch in China vertreten. Man ist jedoch ein Zulieferer in einem B2B Markt und hat wenig eigene Markenstärke.

6/10

Markt, Wettbewerb und Marktperspektive der SAF-Holland Aktie

Es wird erwartet, dass die Produktion von schweren LKWs (Heavy trucks) und LKW Anhänger (Trailer) bis 2017 weltweit um 8% und 5% p.a. auf gut 2 Mio. und 1 Mio. Stück wachsen wird, auch wenn LKW´s als Investitionsgüter natürlich Schwankungen unterworfen sind.

Der relevante Markt für SAF Holland ist dabei sehr konzentriert und bildet ein Quasi Monopol, was den Wettbewerb senkt. So beträgt der Marktanteil der drei größten Hersteller bei den jeweiligen Produktkategorien um die 90% und SAF-Holland ist im europäischen und nordamerikanischen Markt jeweils die Nr.1 oder 2.

Der Markt lässt also ein solides Wachstum erwarten, allerdings ist es schwer stärker als der Markt zu wachsen, da es ein Oglipol dreier Anbieter gibt, was aber auch einen ruinösen Preiswettbewerb verhindern kann. Kurzfristig profitiert SAF-Holland auch stark vom niedrigen Euro im wichtigsten Markt Nordeuropa.

7/10

Management, Strategie, Investor Relations und Unternehmenskultur der SAF-Holland Aktie

SAF-Holland ging aus einer Fusion hervor und wurde von einer Private Equity Firma an die Börse gebracht, die inzwischen ausgestiegen ist. Durch Kapitalerhöhungen wurde die Verschuldung gesenkt was die Nettomarge verbessert hat.

SAF-Holland wird von Detlef Borghardt seit 2011 geleitet, der bereits seit 2000 im Unternehmen ist. Er hat zuvor an einer FH Fahrzeugbau studiert und war bei Alusuisse in Singen tätig.

SAF-Holland ist ein typisches Industrieunternehmen mit einem mäßig spannenden Produkt und Private Equity Vergangenheit, was sich auch auf das Management und die Unternehmenskultur auswirkt. Das Ziel ist aber eine stetige Dividendenpolitik, wo ca 40-50% des Ergebnisses ausgeschüttet werden.

Das Management und der Aufsichtsrat hält ca. 3,5% der Anteile, weswegen man von einer gewissen unternehmerischen Incentivierung ausgehen kann. Es gibt keinen beherrschenden Großaktionär.

7/10

Wachstum und Margen der SAF-Holland Aktie

Auf der Finanzierungsseite hat SAF-Holland vieles richtig gemacht. Die Margen wurden verbessert, es konnte Wachstum erzeugt werden und die Profitabilität hat stark zugelegt. Eine EBIT Marge von 8% ist in einer solchen Branche nicht unbedingt zu erwarten und lässt sich auch auf den niedrigen Wettbewerb in einem Nischenmarkt zurückführen. Auch 2015 konnte sich SAF-Holland trotz Marktprobleme aber auch dank des schwachen Euro gut behaupten und bei der Profitabilität weiter zulegen.

8/10

investresearch Bewertung der SAF-Holland Aktie für den Investor

SAF-Holland profitiert von der Stärke in der Nische. Die Entwicklung bei SAF-Holland sollte so solide weitergehen, ohne dass man sich zu viel von der Aktie erwarten sollte. Inzwischen ist sie aber auch für Dividendeninvestoren interessant.

6,8/10

=> Faires KGV:  14

(Alle gemachten Angaben ohne Gewähr. Die Inhalte spiegeln nur die Meinung des Autors wieder. Es handelt sich nicht um eine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf.)

SAF Holland Aktienkurs

SAF Holland: 1 Jahr

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