Die EZB fordert für die Versorgung mit Zentralbankgeld die Hinterlegung von Sicherheiten, wofür nur refinanzierungsfähige Sicherheiten akzeptiert werden. Wenn eine Bank seine Schulden nicht begleichen kann, werden diese refinanzierungsfähigen Sicherheiten verkauft um den entstandenen Verlust der EZB zu senken.
Diese refinanzierungsfähige Sicherheiten sind marktfähige Anleihen mit hoher Bonität, die von Unternehmen oder Staaten emittiert worden sind. Die Sicherheiten werden zur Verfügung gestellt, indem die Banken dem Eurosystem entweder das Eigentum an diesen Vermögenswerten übertragen (Pensionsgeschäfte) oder sie als Pfand hinterlegen (besicherte Kredite).
