Ein Leveraged buy out (LBO) ist eine Firmenübernahme mithilfe eines hohen Fremdkapitalanteils. Bei einer Übernahme durch ein fremdes Management spricht man auch von einem Management buy in (MBI) bei einer Übernahme durch das bisherige Management von einem Management buy out (MBO).
Bei einem Leveraged buy out (LBO) wird die Übernahme zu 50-90% durch Kredite und Ausgabe von Anleihen gestemmt. Wenn die Firma dann operativ verbessert wird oder zerschlagen mehr Wert ist hat der Investor, meist eine Private Equity Fond, dann einen hohen Hebel auf den Wertgewinn.
Beispiel LBO
Ein PE Fond kauft einem Automobilzuliefer für 500 Mio Euro, der keine Schulden aufweist. Der Investor nimmt Kredite mit der Firma auf und begibt eine Anleihe, die insgesamt 400 Mio erlösen, welche sich der PE Fond sofort ausschütten lässt. Er hat also nur 100 Mio von seinem Kapital im Risiko. Durch natürliches Wachstum oder auch finanzielle und operative Verbesserungen steigert sich der Wert der Firma auf 800 Mio Euro in 3 Jahren, d.h. der Leveraged buy out (LBO) hat eine Rendite von 300% erbracht, da die Firma 400 Mio (800-400 Kredite) erhält und nur 100 Mio investiert hat. Wenn sich die Dinge aber nicht so, wie erwartet entwickeln, dann steht der Investor auch schnell vor einem Totalverlust seines Investments.
