Kuka Aktienanalyse

Kuka ist Weltmarktführer für Roboter in der Automotive Industrie und bei Robotern insgesamt weltweit unter den Top 5. Kuka möchte sich zunehmend aus seiner Nische heraus bewegen und ein voller Roboterhersteller werden.

Wachstum und Margen der Aktie

Kuka wächst seit 2009 beständig, auch wenn man die Wachstumsdelle des Zyklikers erkennt. Die EBIT Marge von 6% ist nicht sonderlich hoch, was auch dem Konkurrenzkampf im Kerngeschäft geschuldet ist. Der relativ niedrige Return on Assets ist dem hohen Investitionsaufwand und den eher derzeit niedrigen Margen geschuldet.

7/10

Markt  und Marktperspektive der Aktie

Derzeit kommt der Umsatz vor allem aus der Automotive Industrie, aber Potenzial liegt in der Logistik und auch im Gesundheitsbereich, wo immer mehr Tätigkeiten von Robotern übernommen werden können. Die Roboterindustrie könnte die nächste große Sache werden, da die Technologie immer besser wird und auch beispielsweise Webgiganten wie Google in diesem Bereich investieren und Firmen übernehmen. Das Potenzial der Robotik ist dabei riesig, da eines Tages fast alle handwerklichen Aufgaben von Robotern erledigt werden könnten.

Aber nicht nur die Vision des Haushaltsroboters bietet Potenzial, sondern auch das Stichwort Industrie 4.0, denn anders als bei der Autoindustrie haben viele Industrien noch nicht diesen Automatisierungsgrad erreicht, der eigentlich möglich wäre.

Im Kerngeschäft ist Kuka aber ein Zykliker, der beispielsweise von der Finanzkrise 2009 auch stark getroffen worden ist.

Kuka ist bereits seit 1997 in China vertreten und hat dort bereits über 10,000 Roboter installiert. China ist dabei, wie für viele deutsche Firmen der wichtigste Wachstumsmarkt, der mit 20-30% p.a. wächst, da inzwischen nicht nur die Autoindustrie Kuka dort nutzt. Und auch Indien und andere Emerging Market sind noch Jahrzehnte hinter dem Robotorinstallationsniveau von Europa, geschweige denn Deutschland, was Wachstumspotenzial bringt.

7/10

Produkt, Marke und Geschäftsmodell der Aktie

Kuka ist in seiner Nische Qualitätsführer und erweitert sein Produktportfolio nun um neue Servicerobotor, die aber noch nicht groß am Markt sind. Neben den typischen Industrieroboter, hat Kuka nun für diesen Markt auch den Leichtbauroboter LBR iiwa² herausgebracht, der Menschen auch ungefährlich berühren kann. Dabei ist das Ziel, die Kommunikation zwischen Mensch und Roboter zu verbessern, da diese immer noch wenig flexibel sind und relativ stupide ihre Arbeit erledigen. Immer intelligentere Roboter dienen dabei als Grundlage für die Fabrik der Zukunft. Bei diesen Roboten wird auch die Software immer wichtiger, weswegen Kuka KukaSunrise entwickelt hat, was neue Märkte erschließen lässt. Dieses neue Robotersystem wurde mit dem RetDotDesign Award ausgezeichnet und verspricht großes Potenzial.

Und auch im Servicegeschäft kann der Kuka flexFellow punkten und bereits jetzt 30% effizienter arbeiten als ein Mitarbeiter, was einen Return in Investment von ca. 2 Jahren verspricht

8/10

Management, Strategie und Unternehmenskultur der Aktie

Das Augsburger Unternehmen setzt konsequent auf Innovationen und Weiterentwicklungen und es gibt eine Leidenschaft zum Produkt. CEO Dr. Till Reuter hat in St. Gallen studiert und war lange Jahre Investmentbanker, ehe er Kuka 2009 übernahm.

Die Strategie des profitablen Wachstums wird anhand der Ausbau der Innovationsführerschaft, Diversifizierung der Geschäftstätigkeit und Optimierung der Kostenstruktur erreicht.

7/10

investresearch Bewertung der Aktie

Technologieführer mit langfristigem Potenzial neue Märkte zu erschließen – das macht die Aktie interessant, vor allem wenn es gelingen sollte sich nachhaltig von der zyklischen Autoindustrie unabhängiger zu machen. Inzwischen aber sehr teuer.

7,4/10

=> Faires KGV:  17