Frosta Aktie

Frosta ist ein Hersteller von Tiefkühlnahrung, der sich einem Reinheitsgebot verschrieben hat und zu Europas größten Anbieter tiefgekühlter Bioprodukte gehört

Wachstum und Margen der Aktie

Frosta kann in einem eher stagnierenden Markt wachsen, was positiv ist und Frosta ist die am stärksten wachsende Marke im Tiefkühlbereich, was auf die richtige Strategie der Vorstandes schließen lässt. Zwar hatte das Unternehmen in den letzten Jahren Wachstumsprobleme, die es aber seit 2013 überwunden hat. Die Margen sind in dem Markt eher gering, aber Frosta kann aufgrund seiner Margenstärke immerhin knapp 5% erreichen was durchaus erwähnenswert ist.

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Markt  und Marktperspektive der Aktie

Der Markt für Tiefkühlkost beträgt in Deutschland ca. 6 Mia Euro und wächst mit 1-3% p.a. also kaum über der Inflation. Auch herrscht insgesamt ein sehr harter Wettbewerb, da Frosta einerseits Rohstoffe einkaufen muss und dort oft den Weltmarktpreisen ausgesetzt ist und auf der Verkaufsseite knallharten Einzelhandelsketten.

Neben dem stagnierenden deutschen Markt ist Frosta gut in Osteuropa positioniert und sollte von einem wachsenden dortigen Trend zu gesunder Nahrung und Tiefkühlkost profitieren.

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Produkt, Marke und Geschäftsmodell der Aktie

Das Geschäft von Frosta ist in drei Segmente unterteilt:

• Das Markengeschäft
• Das Handelsmarkengeschäft
• Foodservice und Heimdienste

Dabei hat es Frosta geschafft mit dem Reinheitsgebot und dem Verzicht auf Zusatzstoffe die positivste Marke auf dem deutschen Tiefkühlmarkt zu etablieren. Besonders im Fischsegment ist Frosta eine echte Marke, die auch im TV in Deutschland und Osteuropa beworben wird.

Die Marke Frosta wird dabei an Supermärkte verkauft, während im gering margigen Handelsmarkengeschäft man für die Aldi´s dieser Welt produziert und die Ware nicht unter der gleichen Marke anbietet, was meist bei gleicher Qualität für den Kunden günstiger ist.

Das dritte neueste Standbein ist der Direktvertrieb, wo Schlemmerfilets und andere Tiefkühlprodukte direkt über die eigene Homepage frosta-buero-bistro.de verkauft werden.

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Management, Strategie und Unternehmenskultur der Aktie

Die Strategie auf Nahrung ohne Zusatzstoffe zu setzten und das Image von Tiefkühlnahrung zu verbessern zahlt sich 10 Jahre nach der Einführung langsam aus und ermöglicht höhere Preise durchzusetzen. Diese Motivation beeinflusst auch die Mitarbeiter und deren Unternehmenskultur, da man sich als „der Gute“ in einer eher langweiligen Branche fühlen kann.

Auch setzte man in Osteuropa immer mehr auf die Marke Frosta und kann sich dort als Premiumanbieter etablieren. Das Unternehmen ist weniger angestaubt als seine Mitbewerber und kommuniziert auch offen im Internet über einen Blog und hat sogar einen eigenen Onlineshop, wo Büros und Endkunden direkt Frosta Tiefkühlnahrung bestellen können, auch wenn dies am Gesamtumsatz natürlich wenig Anteil hat.

Dirk Ahlers und Felix Ahlers halten als CEO und Aufsichtsratvorsitzender über die Hälfte der Anteile des Unternehmens, weswegen man von einer maximalen unternehmerischen Motivierung sprechen kann. Auch machen die beiden nicht den Eindruck Aktionäre schlecht zu behandeln und das Unternehmen nach Gutsherrenart zu verwalten. Über eine ordentliche Dividende, die über der Hälfte des Gewinns liegt, wird der Vorstand dadurch direkt am Unternehmenserfolg beteiligt.

8/10

investresearch Bewertung der Aktie

Eine interessante Marke in einem großen Markt der recht antizyklisch ist. Mit einem unternehmerisch incentivierten Management ist das Unternehmen auch wegen der Dividende trotz des schwierigen Marktes interessant.

6,9/10

=> Faires KGV:  14