Centrotec Aktienanalyse

Centrotec ist ein führender Hersteller von innovativen Heiz- und Kühlungssystemen.

Markt, Wettbewerb  und Marktperspektive der Centrotec Aktie

Centrotec setzt auf den Keytrends bei Gebäuden nämlich effizienteres Heizen und kühlen, sowie Luftverteilungssysteme, sowie möchte in Zukunft auch vermehrt in das Home Automation Segment einsteigen. Diese Märkte sollten alle in Zukunft wachsen, aber Centrotec leider noch unter der schwachen europäischen Baukonjunktur, die von der starken deutschen Bauwirtschaft nicht kompensiert werden kann. Diese sollte sich aber auch in Südeuropa langsam erholen, wo gerade Solarkühlungslösungen vielversprechend sind.

Neben den Neubauten wird der Renovierungsmarkt immer wichtiger, da gerade in Deutschland hier die Standards immer mehr verschärft werden, was dann energieffizientes Sanieren auslöst. Hier ist mittel- bis langfristig von großen Wachstumspotenzial auszugehen. Centrotec ist nämlich ein Spätzykliker in der Baubranche, weswegen Wachstumsprognosen in der Bauindustrie nicht einfach auf das Unternehmen übertragbar sind.

Centrotec ist aber eine Firma die klar auf den Megatrend Energieeffizienz setzt und damit in einem langfristig interessanten und wichtigen Markt tätig.

7/10

Produkt, Marke und Geschäftsmodell der Centrotec Aktie

Centrotec ist ein bisschen ein Gemischtwarenladen, da in der größten Sparte Climate Systems es fünf Marken gibt und es auch noch zwei weitere Geschäftsbereiche aus Medizintechnik und Glas Flue Technik (Abgastechnik), wovon die Medizintechnik keine Überschneidung mit dem Kerngeschäft hat und ein potentielles Verkaufsobjekt ist. Da aber Climate Systems (Heizsysteme, Solarthermie, Kraft-Wärme-Koppelung, Klimasysteme) über 70% ausmacht und sich das Unternehmen darauf spezialisieren möchte wird hierauf fokussiert.

Wolf Heiztechnik bietet Heizsysteme, Solarsystem, Lüftungssysteme, Regierungssysteme (Auch als App) und auch Blockheizkraftwerke an. Die Produkte werden aber vor allem bei Neubauten installiert, was Handwerker und eine Baukonjunktur erfordert. Wolf als die stärkste Marke im Portfolio konnte seit 2008 ständig seine Kundenzufriedenheit erhöhen, was sich langfristig auszahlen sollte. Auch bietet Wolf Lüftungsanlagen mit Wärmerückgewinnung an, die in großen Gebäuden zum Einsatz kommen.

Über Brink bietet Centrotec auch äußert energieeffiziente Luftheizungen und Passivahauslösungen an, die praktisch keine Heizkosten mehr haben, was immer mehr zu einem großen Vorteil bei Gebäuden wird, da man so als Besitzer oder Mieter schnell 100-300 Euro im Monat sparen kann, was sich schnell rechnet.

Auch über den kleinen Bruder der PV, der Solarthermie kann man ordentlich Heizkosten sparen, da man Warmwasser umsonst bekommt, was inklusive einer Steuereinheit und eigener Wärmespeichers auch von Centrotec angeboten wird.

Vor allem die Vernetzungsprodukte bei der Gebäudetechnik, die Heizungen und anderes System auf einander abstimmen lassen sollte als Komplettlösung großes Wachstumspotential besitzen.

Insgesamt hat man aber außer dem Produkt keinen nachhaltigen Wettbewerbsvorteil und durch die vielen Marken auch keine sehr große Markenstärke. Die Produktqualität ist aber als hoch einzuschätzen.

6/10

Management, Strategie, Investor Relations und Unternehmenskultur der Centrotec Aktie

Nach dem Niederländer Huisman gibt es nun eine neue Doppelspitze aus ebenfalls ehemaligen McKinsey Managern, die fachlich gut sein sollten. Sie werden dabei eng von Großaktionär und Gründer Krass unterstützt (Hält mehr als 50%), der vor allem für Akquisitionen und neue Produktideen als Aufsichtsratvorsitzender Input gibt und auch darauf achtet, dass die Entlohnung der Vorstände nicht zu hoch und erfolgsabhängig ist.

Centrotec geht auch nun nach China und die USA und wächst dort, wenn auch noch auf äußerst niedrigem Niveau. Zur Vereinfachung sollte Centrotec im Klimabereich auf eine Marke setzten, was Kosten sparen könnte und die Markenkraft stärken würde, was aber bisher vom Management noch nicht angedacht ist, auch wenn eine Zusammenarbeit der Firmen intensiviert wird.

8/10

Wachstum und Margen der Centrotec Sustainable Aktie

Centrotec ist kein Wachstumswert, da es sehr von der Baukonjunktur abhängig ist, was man auch an den Wachstumszahlen erkennt. Die EBIT Margen sind für einen Produktanbieter wie Centrotec normal, könnte aber bei stärkerer Marke und einfacherer Vertriebsstruktur besser sein. Das Wachstum ist aber eher enttäuschend, da Deutschland der wichtigste Markt von Centrotec stark wächst.

Positiv ist dass 2013 trotz sinkenden Umsatzes das Ergebnis gesteigert werden konnte.

6/10

investresearch Bewertung der Centrotec Aktie

Gründer ist noch indirekt an Bord und Markt und Produkte von Centrotec machen Sinn. Eine interessanter, wenn auch etwas langweilige Aktie, die lange nichte vom Fleck gekommen ist, aber auch ein überschaubares Risiko bietet.

6,8/10

=> Faires KGV:  14

Centrotec Aktienkurs