Aktienanalyse BB Biotech

BB Biotech ist eine Beteiligungsgesellschaft, die vor allem in börsennotierte Biotech Unternehmen investiert, aber auch in kleinere private Firmen aus der Branche.

Produkt, Marke und Geschäftsmodell der BB Biotech Aktie

BB Biotech ist ein Beteiligungsunternehmen und kann daher mit einem Investmentfond verglichen werden. Der Unterschied ist allerdings, dass BB Biotech auch an nicht börsennotierte Unternehmen investieren kann (Max. 10%) und keine Managementgebühren oder Ausgabeaufschläge erhebt, sondern dem Management Erfolgsboni zahlt, was aber mit 1-1,5% deutlich niedriger ist als vergleichbare Fonds.

Die Gewinne von BB Biotech entsprechen buchhalterisch den Verkäufen bei Beteiligungen, aber nicht der operativen Gewinnen der Unternehmen, weswegen das KGV auf Onlineportalen oft täuschen kann. Einen Teil der erzielten Gewinne werden dabei jährlich als Dividende ausgeschüttet, was bei Verlusten, aber auch aus der Substanz geschehen kann, was BB Biotech vor allem auch für Einkommensinvestoren eignet.

Fokus der Investitionen sind dabei Biotechfirmen, die die Profitabilität schon erreicht haben, was das Risiko senkt, da schon funktionierende Produkte am Markt sind. Zu den größten Portfoliobeteilungen in 2014 gehören beispielsweise Gilead, Actelion, Isis, Incyte und Celgene.

BB Biotech ist einer der erfahrensten Biotech Investoren in Europa und kann auf über 20 Jahre Erfahrung zurückblicken, was ein gewisser Vorteil bezüglich Branchenwissen und Kontakte ist. Auch lernt man über nicht börsenkotiere Beteiligungen mehr und kann sein Kapital breiter streuen, als beispielsweise ein Biotech Fond. Die Biotechbranche ist außerdem sehr komplex, weswegen es auch für erfahrene Investoren ratsam ist diesen Sektor über ein professionelles Team abzudecken und BB Biotech hat gezeigt, dass es den Index in der Vergangenheit oft schlagen konnte und auch oft Übernahmekandidaten zuvor identifiziert hat, was zu heftigen Kursaufschlägen führt. Jede Krankheitsberiech wird dabei von einem eigenen Mitarbeiter bearbeitet, was die ca. 800 gelisteten möglichen Investitionsziele so aufteilen lässt. Auch werden die 2-30 Portfoliofirmen natürlich regelmäßig überwacht und auch unter Risikogesichtspunkten ausgewählt.

7/10

Markt, Wettbewerb und Marktperspektive der BB Biotech Aktie

Immer mehr Medikamente werden durch Biotech entwickelt und die Patente der Big Pharmafirmen laufen immer mehr aus. In den USA entsteht sogar der Trend, dass Pharmafirmen nur noch die Vermarktung übernehmen und die Entwicklung lieber an kleinere agilere Biotechfirmen auslagern, was das Risiko senkt und die Kosten der eigenen teuren Entwicklungsabteilung sparen würde. Von diesen beiden Effekten, sowie der immer mehr alternden Weltbevölkerung, die sich immer mehr moderne Medizin leisten kann, wird die Biotechbranche in den nächsten Jahren weiterhin stark profitieren.

Die Zulassungen dauern jedoch Jahre, weswegen man bei einzelnen Firmen einen langen Atem haben muss und die Volatilität hoch ist. Der Markt für Pharma ist nach Immobilien aber der größte der Welt, auch wenn der Wettbewerb sehr hart ist und es viele staatliche Regulierung gibt, sind Gesundheitsprodukte von der Konjunktur sehr unabhängig.

8/10

Management, Strategie, Investor Relations und Unternehmenskultur der BB Biotech Aktie

Das Investmentteam setzt sich aus Medizinern, Biochemikern und Ökonomen zusammen und wird von Vorstand Dr. Daniel Koller geleitet. Das Team ist erstklassig besetzt, was aber auch absolut nötig ist, da man ja sonst eher einen ETF kaufen kann.

Dr. Daniel Koller ist seit 2004 im Unternehmen und war zuvor Aktienanalyst bei der UBS und studierte Biochemie an der ETH Zürich. Der Vorstand ist über Erfolgsprämien auf Performance incentiviert, die aber größtenteils vom Markt der Biotechunternehmen abhängt.

Neben der Dividendenausschüttung, die eine 5% Rendite auf die Marktkapitalisierung anpeilt, gibt es auch ein Aktienrückkaufprogram, was den Aktionären zugute kommt und den NAV je Aktie erhöht.

8/10

Wachstum und Margen der BB Biotech Aktie

Als Beteiligungsunternehmen ist es mehr entscheidend den NAV zu steigern und den Index zu schlagen was in den letzten Jahren meist gelungen ist. EBIT Marge und ROA haben in diesem Zusammenhang keine wirkliche Aussagekraft, da die von den Entwicklungen des Marktes und des Portfolios abhängt.

8/10

investresearch Bewertung der BB Biotech Aktie für den Investor

Da die meisten Assets an der Börse gelistet sind, gibt es eigentlich keinen Grund für so einen hohen Abschlag vom NAV, was BB Biotech als eine ideale Beimischung in einem langfristigen Portfolio macht. BB Biotech verbindet durch den Portfolioansatz und die Dividendenausschüttung das Beste aus beiden Welten. Wer marktneutral agieren möchte für den könnte sich auch eine Longposition bei BB Biotech und eine Shortposition auf den Biotech Index lohnen, da der Abschlag zum NAV eines Tages geschlossen werden sollte.

7,5/10

=> Faires KGV:  17 (Wenig Aussagewert)

(Alle gemachten Angaben ohne Gewähr. Die Inhalte spiegeln nur die Meinung des Autors wieder. Es handelt sich nicht um eine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf.)

BB Biotech Aktienkurs

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