Aktienanalyse Balda
Balda ist ein spezialisierter Anbieter von High-tech Plastik und produziert in Europa und Amerika mit Kunden aus der Mobilfunkindustrie, sowie Medizintechnik und Automobile.
Markt, Wettbewerb und Marktperspektive der Aktie
Die Menschen werden immer älter, wodurch die Nachfrage nach Gesundheitsdienstleistungen steigt und es werden immer mehr innovativere und individuellere Produkte in der Branche entwickelt. Dazu gehört zum Beispiel auch, dass Patienten eigenständig Platten einnehmen und über Produkte daran erinnern werden, wo Plastik von Balda zum Einsatz kommt.
Balda ist dabei ein B2B Anbieter, der zwar eigenes technologisches Wissen hat, jedoch einem Preiswettbewerb ausgesetzt ist und mehr ein Auftragsfertiger von komplexen, aber auch einfachen Produkten ist, was zu niedrigen Margen führt. Durch die hohen Cashreserven hat man die Möglichkeit den Konzern neu auszurichten und auch die Marktperspektiven zu verbessern, die eher mäßig attraktiv sind, auch wenn man vom Wachstum der Medizintechnik profitieren sollte.
6/10
Produkt, Marke und Geschäftsmodell der Aktie
Nach eigenen Angaben ist Balda in vier Märkten tätig:
- Healthcare (ca. 3/4 des Umsatzes)
- Landwirtschaft
- Brillen
- Automotive
Organisatorisch sind die Bereiche in Balda Medical und Balda Technical aufgeteilt.
Dabei werden für die Kunden innovative Plastikprodukte entwickelt und produziert. Die Kernkompetenz von Balda liegt dabei der hochpräzise Kunststoffspritzguss.
Balda Medical ist dabei ein Zulieferer von Medizintechnikunternehmen, wo hohe Anforderungen an Qualität und Hygiene gelten und mehr Systempartner, als Auftragsfertiger. Typische Produkte sind dabei Handheldgeräte, Einwegartikel (z.B. Pipetten), Packmittel und spezielle komplexe Baugruppen zur Integration in elektronische Geräte.
Balda Technical produziert beispielsweise Brillen und Produkte für die Automobilindustrie. Dabei wird der gesamte Spritzguss-Prozess aus einer Hand abgedeckt, von der Entwicklung über das Prototyping, bis zur Serienfertigung.
Von hoher Bedeutung für Balda war auch die Beteiligung an dem taiwanesischen Touchscreenhersteller TKP, die teuer verkauft worden ist und was zu einer hohen Sonderdividende von insgesamt 4,80 Euro führte und die Finanzergebnisse in den letzten beiden Jahren massiv verzerrte.
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Management, Strategie, Investor Relations und Unternehmenskultur der Aktie
Balda möchte sich vom europäischen Markt unabhängiger machen und hat daher zwei amerikanische Firmen übernommen, die 2014 nun integriert werden sollen und bereits in Balda umbenannt worden sind. Dadurch ergab sich auch an Zugewinn an technologischem Know-how. Die verfügbaren Cashpositionen möchte man für weitere Zukäufe nutzen
Allerdings gab es in der Vergangenheit viele Streitigkeiten da der Großaktionär von Aubel auf eine hohe Ausschüttung bestand und eine außerordentliche Hauptversammlung einberufen wurde um weitere Zukäufe zu verhindern). Die Absicht des Großaktionärs ist dabei immer noch nicht ganz klar.
Das neue Management um Dr. Dieter Brenken und Oliver Oechsle hat Restrukurierungserfahrung ist aber erst seit Ende 2013 im Amt, weswegen es abzuwarten gilt wie sie Balda neu ausrichten.
6/10
Wachstum und Margen der Aktie
Die Finanzzahlen von Balda sind in den letzten Jahren bezüglich des operativen Geschäfts wenig aussagekräftig wegen des Verkaufs der TPK Anteile. Das operative Geschäft ist vom Wert im Verhältnis zu den Barreserven fast zu vernachlässigen.
7/10
investresearch Bewertung der Aktie für den Investor
Balda ist eine Aktie, die interessant für Benjamin Graham wäre, da die Cashbestände die Marktkapitalisierung abdecken. Das operative Geschäft ist hier noch weniger wichtig als die Cashbestände.
5,9/10
=> Faires KGV: 12
Aktienkurs
| Name | BALDA AG O.N. |
| ISIN | DE0005215107 |
| WKN | 521510 |
| Identifier | BAF-XE |
| Anlageuniversum | Aktien SDAX |
| Faires KGV | 12 |
| investresearch Bewertung | 5,9 |
| Marktfaktoren | 6 |
| Marktwachstum | 6 |
| Marktgrösse | 5 |
| Wettbewerb | 5 |
| Zyklen und Regulierungen | 7 |
| Unternehmensfaktoren | 5 |
| Business Model | 4 |
| Wettbewerbsvorteil | 5 |
| Produktqualität | 6 |
| Marke | 5 |
| Softfaktoren | 6 |
| Management Skills | 7 |
| Unternehmenskultur | 5 |
| Strategie | 5 |
| Entrepreneurship | 6 |
| Finanzfaktoren | 7 |
| ROA | 5,04% |
| EBIT Margin | 1,16% |
| Umsatzwachstum | -26,74% |
| EBITDA Wachstum | N/A |
