Worum geht es?
Realoptionen sind neben Multiples und der DCF Methode der neueste Wert zur Berwertung eines Projektes oder einer Aktie, was in „Realoptionen“ von den beiden Monitor Beratern Tom Copeland und Vladimir Antikarov vorgestellt wird.
Was nimmt man mit?
- In der Projektinvestitionsrechnung herrscht seit langem das System der Net Present Value und das Barwerts vor, das allerdings Investitionsmöglichkeiten zu niedrig bewertet, da Änderungen an dem Projekt und die damit verbunden Zahlungsströme nicht erfasst werden
- Mithilfe von Computern und Realoptionen lassen sich Return und Risiko realistischer modellieren
- Realoptionen lassen es zu das Diskontierungssätze angepasst werden können und ergänzt das bisherige Investitionsrechungssystem
- Realoptionen werden von sechs Variablen beeinflusst: Wert des Underlying, Ausübungspreis, Optionslaufzeit, Standardabweichung, risikofreie Zinssatz, Dividenden des underlying
- Am effektivsten sind Realoptionen, wenn der Kapitalwert eines Projekts sehr niedrig ist
- In der Praxis werden Realoptionen so bewertet oder implementiert:
- Erst wird der Wert mit der Barwertmethode geschätzt
- Danach wird ein Ereignisbaum mit unterschiedlichen Wahrscheinlichkeiten aufgemalt
- Die Entscheidungsknoten erfassen die Flexibilität, also die Option
- Danach wird der Entscheidungsbaum rückwärts bewertet und berechnet um den Wert der Realoption zu bemessen
Warum sollte man es lesen?
Man erhält in „Realoptionen“ ein gutes Verständnis der nicht einfachen Realoptionenanalyse (ROA), die Fehler der DCF Methode beseitigen möchte. Das gut verständliche Buch ist dabei ein Leitfaden für Praktiker der Unternehmensbewertung und auch für Manager und Investoren Anreiz sich mehr mit dieser alternativen Bewertungsmethode zu beschäftigen, die man sehr einfach bis sehr kompliziert, je nach Anzahl der Entscheidungsknoten gestalten kann.
investresearch Empfehlung
8/10
Das Buch können Sie hier auf Deutsch und hier auf Englisch kaufen (auch Pdf und ebook).
