Fooling Some of the People All of the Time

Worum geht es bei Fooling Some of the People All of the Time?

In “Fooling Some of the People All of the Time” rechnet der Hedge Fund Manager David Einhorn mit dem Management von Allied Capital ab, einer Aktie bei der er short war. Auch gibt er einen kurzen Überblich über seinen Werdegang und Investmentstrategien. Laut Einhorn haben bei Allied Capital nicht nur das Management versagt, sondern auch die Medien, Investmentfonds und die SEC.

Was nimmt man mit?

Eine Rede Einhorns bei einem Investorenkongress hatte große Auswirkungen auf Allied Capital, deren Aktie danach stark fiel
Allied antwortet nicht mit sachlichen Argumenten auf sondern attackierte Einhorn und seine Motive und engagierte sogar Detektive um ihm zu diskretitieren
Allied Capital war in Kreditbetrug verwickelt, aber die Beweisführung zog sich über Jahre hin, ehe die Firma während der Finanzkrise unterging
Auch war die Bilanzführung von Allied sehr optimistsich indem sie Kredite, die wahrscheinlich nicht zurückgezahlt werden, nicht abschrieb, was nach dem Impairment Test geboten wäre
Allied Capital konnte über die Jahre immer neues Kapital mithilfe von Investmentbanken aufnehmen, die auch Kaufempfehlungen abgaben. Dieses Kapital wurde nicht effizient eingesetzt und nur als Dividende wieder ausgeschüttet
Die Medien waren an dem Betrug nicht interessiert, da die Story zu kompliziert war
Einhorn selber musste vor der SEC wegen Kursmanipulation aussagen

Warum sollte man David Einhorn lesen?

Das Buch “Fooling Some of the People All of the Time” von David Einhorn ist sehr aus dessen Perspektive geschrieben und auch eine Art Zurechtrücken seines Bildes in der Öffentlichkeit. Man bekommt aber einen guten Einblick in die wirklich Arbeit eines Hedge Fund Managers und auch wie es in der Investmentszene wirklich zugeht. Das Buch ist aber sehr auf die Details bei Allied Capital fokussiert, was nicht jeden so interessieren dürfte und mehr Details auch aus anderen Investments interessanter gewesen wären. Wer sich jedoch für Hedge Fonds interessiert, dann führt an diesen seltenen persönlichen Einblick eines der Großen der Branche nichts vorbei.